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二季度大类资产配置 宜谨慎操作

时间:2018-05-17 06:18来源: 作者:admin 点击: 32 次
二季度大类资产配置宜谨慎操作 2018-05-1500:00来源:中国经济时报股息/基金/港股 原标题:二季度大类资产配置宜谨慎操作随着价值投资理念的深入,具备竞争优势的龙头企业越发受到市场青睐,A股和港股的龙头企业具备低估值、高净利增速和高股息的特点,投资性价比更优,大众投资者不妨借道相关基

二季度大类资产配置 宜谨慎操作

2018-05-15 00:00来源:中国经济时报股息/基金/港股

原标题:二季度大类资产配置 宜谨慎操作

随着价值投资理念的深入,具备竞争优势的龙头企业越发受到市场青睐,A股和港股的龙头企业具备低估值、高净利增速和高股息的特点,投资性价比更优,大众投资者不妨借道相关基金长远布局。

本报记者 姜业庆

备受关注的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)近日正式发布,资产管理行业迎来重大变局。日前,在由天弘基金主办的主题为“新时代·新资管·深合作”的中小银行资产配置论坛上,部分专家学者进行了相关探讨。

天弘基金副总经理兼固定收益总监陈钢从中美贸易摩擦出发,分析了当前宏观经济形势、债券市场未来的投资机会。他表示,中美之间的贸易摩擦是长期性的,不是短期现象。中美贸易摩擦使中央看到提高企业自身竞争力的重要性,结构性去杠杆从资产端利好债券市场。而在贸易摩擦的背景下,央行在政策上将会有所放松,因此对债券市场持乐观态度,但本轮牛市更有可能是慢牛,资产端的调整会循序渐进,且央行货币政策将是有节制的放松,过度放松不可期,因此出现慢牛的概率更大。

陈钢强调,慢牛行情中信用风险尤其值得关注,原因在于城投本身没有造血能力,过去主要依靠持续融资来续命,在国家“结构性去杠杆”的导向下,城投信用风险爆发概率明显提升。在目前的环境下,过去债券投资“三板斧”中的“低资质”已不合时宜,信用研究的重要性空前提高。

天弘基金副总经理首席经济学家熊军分析指出,当前房地产投资回落对股票负面影响明显,CPI上行但幅度有限对股票影响不大,金融市场环境偏紧对股票影响负面,股票估值基本合理,中证500指数、小盘价值指数比上证50指数、沪深300指数较具估值优势,有鉴于此,二季度在操作上宜低配到小幅低配股票,在投资风格上逐步均衡,兼顾沪深300指数、中证500指数和小盘价值指数,并关注土地购置面积累计同比、土地成交价款累计同比、优惠利率贷款占比的变化。

对于二季度债券配置,熊军认为,由于长期利率短期内易上难下,长期有下行压力,短期利率有一定的下行空间,货币基金和固定收益短期品种的配置价值下降。监管政策对商业银行债券配置存在多个渠道的负面影响,信用等级利差处于低位,打破刚兑是既定的政策方向,去杠杆强监管有可能加快信用债风险释放,投资宜标配或者小幅高配货币基金,标配或者小幅高配中长久期利率债和高等级信用债,长期资金可把握市场机会,加大长期利率债和高等级信用债的配置力度,低配中低等级信用债。

针对普遍关注的资管新规下的股票投资,天弘基金股票投资总监肖志刚表示,2014至2015年的最优策略是仓位控制,2016至2017年最优策略是板块配置,预计2018年开始将进入到精选个股制胜阶段,尤其是自下而上的选股策略,容易精确定位成长股。且经过两年的下跌,大部分成长股已具备长期投资价值甚至被低估,2018年或有超额收益,从历史经验看,未来两年精选个股会变得极其重要。

随着价值投资理念的深入,具备竞争优势的龙头企业越发受到市场青睐,业内人士指出,A股和港股的龙头企业具备低估值、高净利增速和高股息的特点,投资性价比更优,大众投资者不妨借道相关基金长远布局。记者观察到,万家新机遇龙头企业基金针对香港、内地的市场差异,制定了两套选股方案。A股方面,管理人将优选具备核心竞争力的优质上市公司——优质蓝筹或是“小巨人”上市公司,这类公司往往盈利确定性强,在各个细分领域中占据领先地位,并有望在未来数年发展成为全球性的行业龙头。港股方面,将聚焦高股息核心资产,高股息(分红)策略是在全球市场中历经牛熊检验的因子策略,历史数据显示,领航、Bl ackRock、MSCI、富时等国际大型金融机构都应用这种策略获取了长期稳健的超额收益。返回搜狐,查看更多

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